اریک فونتینل ، CPA ، یک رهبر حسابداری و دارایی با تخصص در استارتاپ ها و افراد غیرانتفاعی است. وی در مورد کلاهبرداری وال استریت ، بانکداری سرمایه گذاری و چیزهایی که سرمایه گذاران اوراق بهادار باید در مورد سررسید بدانند: کوپن ، ترجیح انحلال ، وضعیت مالیاتی ، ریسک پیش فرض اعتبار و ریسک پیش پرداخت.
اریک یک کارگزار بیمه مستقل با مجوز است که دارای مجوز در بیمه زندگی ، بهداشت ، املاک و تلفات است. وی بیش از 13 سال در مشاغل حسابداری دولتی و خصوصی و بیش از چهار سال به عنوان تولید کننده بیمه کار کرده است. پیشینه وی در حسابداری مالیاتی به عنوان یک پایگاه محکم که از کتاب فعلی تجارت خود حمایت می کند ، خدمت کرده است.
مایکل لوگان نویسنده ، تهیه کننده و سرمقاله ای با تجربه است. او به عنوان یک روزنامه نگار ، اخبار تجاری و فناوری را در ایالات متحده و آسیا به طور گسترده پوشش داده است. او محتوای چندرسانه ای تولید کرده است که میلیاردها بازدید در سراسر جهان به دست آورده است.
آیا می خواهید مشخصات بازده ریسک خود را تقویت کنید؟اضافه کردن اوراق قرضه می تواند با افزودن تنوع و نوسانات آرامش بخش ، یک نمونه کارها متعادل تر ایجاد کند. اما ممکن است بازار اوراق قرضه حتی برای با تجربه ترین سرمایه گذاران ناآشنا به نظر برسد.
بسیاری از سرمایه گذاران فقط سرمایه گذاری های خود را به اوراق قرضه انجام می دهند زیرا از پیچیدگی ظاهری بازار اوراق بهادار و اصطلاحات اشتباه گرفته می شوند. در واقعیت ، اوراق قرضه ابزارهای بدهی بسیار ساده ای هستند. بنابراین چگونه می توانید وارد این بخش از بازار شوید؟با یادگیری این شرایط اساسی بازار اوراق قرضه ، شروع خود را در سرمایه گذاری در اوراق قرضه دریافت کنید.
غذای اصلی
- بازار اوراق بهادار می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا فراتر از سهام متنوع باشند.
- برخی از خصوصیات اوراق قرضه شامل بلوغ ، نرخ کوپن (بهره) آنها ، وضعیت مالیاتی آنها و قابلیت تماس آنها است.
- انواع مختلفی از خطرات مرتبط با اوراق قرضه شامل ریسک نرخ بهره ، ریسک اعتباری/پیش فرض و ریسک پیش پرداخت است.
- بیشتر اوراق قرضه دارای رتبه بندی هایی هستند که درجه سرمایه گذاری خود را توصیف می کنند.
تعریف پیوند
خصوصیات پیوند اساسی
اوراق قرضه به سادگی وام گرفته شده توسط یک شرکت است. این شرکت به جای رفتن به بانک ، از سرمایه گذاران که اوراق قرضه خود را خریداری می کنند ، پول دریافت می کند. در ازای سرمایه ، این شرکت یک کوپن بهره را پرداخت می کند ، که نرخ سود سالانه پرداخت شده در وثیقه است که به عنوان درصدی از ارزش چهره بیان می شود. این شرکت علاقه خود را در فواصل از پیش تعیین شده (معمولاً سالانه یا نیم ساله) می پردازد و مدیر را در تاریخ بلوغ باز می گرداند و به وام پایان می دهد.
بر خلاف سهام ، اوراق قرضه می توانند براساس شرایط غرق شدن آن متفاوت باشند ، یک سند قانونی که مشخصات اوراق را بیان می کند. از آنجا که هر مسئله اوراق قرضه متفاوت است ، درک شرایط دقیق قبل از سرمایه گذاری مهم است. به طور خاص ، شش ویژگی مهم وجود دارد که می توانید هنگام در نظر گرفتن پیوند به دنبال آن باشید.
اوراق قرضه نوعی IOU بین وام دهنده و وام گیرنده است.
بلوغ
این تاریخی است که مبلغ اصلی یا مبلغ اوراق قرضه به سرمایه گذاران پرداخت می شود و تعهد اوراق قرضه شرکت به پایان می رسد. بنابراین ، طول عمر پیوند را تعریف می کند. بلوغ اوراق قرضه یکی از ملاحظات اصلی است که یک سرمایه گذار در برابر اهداف سرمایه گذاری و افق آنها وزن دارد. بلوغ اغلب به سه روش طبقه بندی می شود:
- کوتاه مدت: اوراق قرضه ای که در این گروه قرار می گیرند ، طی یک تا سه سال بالغ می شوند
- میان مدت: تاریخ بلوغ برای این نوع اوراق قرضه معمولاً بیش از ده سال است
- بلند مدت: این اوراق بهادار به طور کلی در دوره های طولانی تر بالغ می شوند
ایمن/ناامن
اوراق قرضه می تواند تضمین شده یا بدون تضمین باشد. اگر شرکت نتواند تعهد را بازپرداخت کند، اوراق قرضه تضمین شده دارایی های خاصی را به دارندگان اوراق تعهد می کند. به این دارایی وثیقه در وام نیز می گویند. بنابراین اگر صادرکننده اوراق قرضه نکول کند، دارایی به سرمایه گذار منتقل می شود. اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) یکی از انواع اوراق قرضه تضمین شده است که توسط عناوین خانه های وام گیرندگان پشتیبانی می شود.
از سوی دیگر، اوراق قرضه بدون وثیقه توسط هیچ وثیقه ای پشتیبانی نمی شود. این بدان معناست که سود و اصل سرمایه فقط توسط شرکت صادر کننده تضمین می شود. این اوراق که اوراق قرضه نیز نامیده می شود، در صورت شکست شرکت، مقدار کمی از سرمایه شما را برمی گرداند. به این ترتیب، آنها بسیار پرخطرتر از اوراق قرضه تضمین شده هستند.
اولویت انحلال
هنگامی که یک شرکت ورشکست می شود، در هنگام انحلال به سرمایه گذاران به ترتیب خاصی بازپرداخت می کند. پس از اینکه یک شرکت تمام دارایی های خود را فروخت، شروع به پرداخت پول به سرمایه گذاران خود می کند. بدهی ارشد بدهی است که ابتدا باید پرداخت شود و به دنبال آن بدهی کوچک (فرعی) باید پرداخت شود. سهامداران هر چه باقی مانده را دریافت می کنند.
کوپن
مبلغ کوپن نشان دهنده سودی است که به دارندگان اوراق قرضه معمولاً سالانه یا شش ماهه پرداخت می شود. کوپن را نرخ کوپن یا بازده اسمی نیز می نامند. برای محاسبه نرخ کوپن، پرداخت های سالانه را بر ارزش اسمی اوراق تقسیم کنید.
وضعیت مالیاتی
در حالی که اکثر اوراق قرضه شرکتی سرمایه گذاری های مشمول مالیات هستند، برخی از اوراق قرضه دولتی و شهرداری از مالیات معاف هستند، بنابراین درآمد و عایدی سرمایه مشمول مالیات نمی شوند. اوراق قرضه معاف از مالیات معمولاً سود کمتری نسبت به اوراق مشمول مالیات معادل دارند. یک سرمایه گذار باید بازده معادل مالیات را برای مقایسه بازده با ابزارهای مشمول مالیات محاسبه کند.
فراخوانی
برخی از اوراق قرضه را می توان قبل از سررسید توسط ناشر پرداخت کرد. اگر اوراق قرضه دارای ذخیره فراخوانی باشد، ممکن است در تاریخ های قبلی، به انتخاب شرکت، پرداخت شود، معمولاً با حق بیمه اندکی نسبت به اسمش. یک شرکت ممکن است تصمیم بگیرد که اوراق قرضه خود را فراخوانی کند اگر نرخ بهره به آنها اجازه دهد با نرخ بهتری وام بگیرند. اوراق قرضه قابل پرداخت نیز برای سرمایه گذاران جذاب است زیرا نرخ کوپن بهتری را ارائه می دهند.
خطرات اوراق قرضه
اوراق قرضه راهی عالی برای کسب درآمد هستند زیرا سرمایه گذاری نسبتاً مطمئنی هستند. اما، درست مانند هر سرمایه گذاری دیگری، آنها با خطرات خاصی همراه هستند. در اینجا برخی از رایج ترین ریسک های این سرمایه گذاری ها آورده شده است.
ریسک نرخ بهره
نرخ بهره با اوراق قرضه رابطه معکوس دارد، بنابراین زمانی که نرخ افزایش می یابد، اوراق قرضه کاهش می یابد و بالعکس. ریسک نرخ بهره زمانی به وجود می آید که نرخ ها به میزان قابل توجهی از آنچه سرمایه گذار انتظار داشت تغییر کند. اگر نرخ بهره به میزان قابل توجهی کاهش یابد، سرمایه گذار با امکان پیش پرداخت مواجه می شود. اگر نرخ بهره افزایش یابد، سرمایه گذار در ابزاری با بازدهی کمتر از نرخ های بازار گیر می کند. هر چه زمان تا سررسید بیشتر باشد، ریسک نرخ بهره سرمایه‌گذار بیشتر است، زیرا پیش‌بینی تحولات بازار در آینده دشوارتر است.
ریسک اعتباری/پیش‌فرض
ریسک اعتباری یا نکول به این خطر گفته می‌شود که پرداخت‌های سود و اصل تعهد به‌صورت الزامی انجام نشود. وقتی سرمایه‌گذار اوراق قرضه می‌خرد، انتظار دارد که ناشر از پرداخت سود و اصل سرمایه سود ببرد - درست مانند هر طلبکار دیگری.
هنگامی که یک سرمایه گذار به اوراق قرضه شرکتی نگاه می کند، باید این احتمال را که شرکت ممکن است بدهی خود را نکول کند، بررسی کند. ایمنی معمولاً به این معنی است که شرکت درآمد عملیاتی و جریان نقدی بیشتری نسبت به بدهی خود دارد. اگر عکس آن درست باشد و بدهی بیش از وجه نقد موجود باشد، سرمایه‌گذار ممکن است بخواهد دور بماند.
ریسک پیش پرداخت
ریسک پیش پرداخت ریسکی است که یک مسئله اوراق بهادار داده شده زودتر از آنچه انتظار می رود پرداخت شود ، به طور معمول از طریق ارائه تماس. این می تواند خبر بدی برای سرمایه گذاران باشد زیرا این شرکت فقط انگیزه ای برای بازپرداخت تعهد دارد که نرخ بهره به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. به جای ادامه سرمایه گذاری با بهره بالا ، سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری مجدد وجوه در یک محیط نرخ بهره پایین تر باقی مانده اند.
رتبه بندی اوراق قرضه
بیشتر اوراق قرضه دارای رتبه ای هستند که کیفیت اعتبار آنها را تشریح می کند. یعنی اینکه اوراق قرضه چقدر قوی است و توانایی آن در پرداخت اصلی و علاقه خود است. رتبه بندی منتشر می شود و توسط سرمایه گذاران و متخصصان برای قضاوت در مورد شایستگی آنها استفاده می شود.
آژانس ها
متداول ترین آژانس های رتبه بندی اوراق بهادار استاندارد و پور ، سرویس سرمایه گذاران مودی و رتبه بندی Fitch هستند. آنها توانایی یک شرکت در بازپرداخت تعهدات خود را ارزیابی می کنند. رتبه بندی ها از AAA به AAA برای مسائل درجه بالا که احتمالاً برای مواردی که در حال حاضر به طور پیش فرض هستند ، به D بازپرداخت می شوند.
اوراق قرضه دارای امتیاز BBB به BAA یا بالاتر از درجه سرمایه گذاری نامیده می شود. این بدان معناست که آنها بعید به طور پیش فرض هستند و تمایل به سرمایه گذاری پایدار دارند. اوراق قرضه BB به BA یا در زیر اوراق قرضه ناخواسته نامیده می شود - Default بیشتر محتمل است ، و آنها سوداگرانه تر و در معرض نوسانات قیمت هستند.
بنگاهها اوراق قرضه خود را رتبه بندی نمی کنند ، در این صورت فقط به سرمایه گذار وظیفه دارد که توانایی بازپرداخت یک شرکت را قضاوت کند. از آنجا که سیستم های رتبه بندی برای هر آژانس متفاوت هستند و هر از گاهی تغییر می کنند ، در مورد تعریف رتبه بندی برای مسئله اوراق قرضه مورد نظر خود تحقیق کنید.
بازده اوراق قرضه
بازده اوراق قرضه همه اقدامات بازده است. عملکرد به بلوغ اندازه گیری است که بیشتر مورد استفاده قرار می گیرد ، اما درک چندین اندازه گیری عملکرد دیگر که در شرایط خاص استفاده می شود ، مهم است.
بازده بلوغ (YTM)
همانطور که در بالا ذکر شد ، عملکرد به بلوغ (YTM) متداول ترین اندازه گیری عملکرد است. این میزان بازده اوراق قرضه را در صورت سررسید اندازه گیری می کند و تمام کوپن ها با نرخ YTM دوباره سرمایه گذاری می شوند. از آنجا که بعید است کوپن ها با همان نرخ سرمایه گذاری مجدد شوند ، بازده واقعی یک سرمایه گذار کمی متفاوت خواهد بود. محاسبه YTM با دست یک روش طولانی است ، بنابراین بهتر است از توابع نرخ یا عملکرد اکسل استفاده کنید (با شروع اکسل 2007). یک عملکرد ساده نیز در یک ماشین حساب مالی موجود است.
عملکرد فعلی
از بازده فعلی می توان برای مقایسه درآمد سود ارائه شده توسط اوراق بهادار با درآمد سود سهام ارائه شده توسط یک سهام استفاده کرد. این با تقسیم کوپن سالانه اوراق قرضه بر اساس قیمت فعلی اوراق قرضه محاسبه می شود. به خاطر داشته باشید ، این بازده فقط بخش درآمد بازده را شامل می شود و سود یا زیان احتمالی سرمایه را نادیده می گیرد. به همین ترتیب ، این بازده برای سرمایه گذاران مربوط به درآمد فعلی مفید است.
بازده اسمی
بازده اسمی در اوراق قرضه صرفاً درصد بهره ای است که به صورت دوره ای به اوراق قرضه پرداخت می شود. این با تقسیم پرداخت سالانه کوپن با ارزش یا چهره چهره اوراق قرضه محاسبه می شود. توجه به این نکته حائز اهمیت است که بازده اسمی بازده را به طور دقیق تخمین نمی زند مگر اینکه قیمت اوراق قرضه فعلی همان مقدار ارزش آن باشد. بنابراین ، عملکرد اسمی فقط برای محاسبه سایر اقدامات بازده استفاده می شود.
بازده تماس (YTC)
پیوند قابل تماس همیشه احتمال فراخوانی قبل از تاریخ بلوغ را دارد. در صورت پرداخت اوراق قرضه با حق بیمه ، سرمایه گذاران عملکرد کمی بالاتر خواهند داشت. یک سرمایه گذار در چنین اوراق قرضه ممکن است بخواهد بداند در صورت فراخوانی اوراق قرضه در یک تاریخ تماس خاص ، چه بازدهی تحقق می یابد تا مشخص کند که آیا خطر پیش پرداخت ارزشمند است یا خیر. محاسبه بازده با استفاده از عملکردهای عملکرد Excel یا IRR یا با یک ماشین حساب مالی ساده ترین است.
عملکرد تحقق یافته
در صورتی که یک سرمایه گذار قصد دارد فقط برای یک دوره خاص ، و نه بلوغ ، اوراق قرضه باشد ، بازده تحقق یافته اوراق قرضه محاسبه شود. در این حالت ، سرمایه گذار اوراق قرضه را به فروش می رساند و این قیمت اوراق قرضه آینده پیش بینی شده باید برای محاسبه تخمین زده شود. از آنجا که پیش بینی قیمت های آینده دشوار است ، این اندازه گیری عملکرد فقط تخمین بازده است. این محاسبه عملکرد بهترین عملکرد با استفاده از عملکردهای عملکردی یا IRR یا با استفاده از یک ماشین حساب مالی انجام می شود.
کدام بزرگتر ، بازار سهام یا بازار اوراق قرضه است؟
بازار اوراق بهادار از نظر ارزش کل بازار بسیار بزرگتر از بورس است.
رابطه بین قیمت اوراق قرضه و نرخ بهره چیست؟
قیمت اوراق بهادار به طور معکوس با حرکت نرخ بهره مرتبط است. بنابراین اگر نرخ بهره بالا برود ، قیمت اوراق بهادار کاهش می یابد و برعکس.
آیا اوراق قرضه سرمایه گذاری خطرناک است؟
اوراق قرضه از لحاظ تاریخی محافظه کارتر و کمتری نسبت به سهام بوده است ، اما هنوز خطرات وجود دارد. به عنوان مثال ، ریسک اعتباری وجود دارد که صادرکننده اوراق قرضه به طور پیش فرض باشد. همچنین ریسک نرخ بهره وجود دارد که در صورت افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق قرضه می تواند کاهش یابد.
خط پایین
اگرچه بازار اوراق قرضه پیچیده به نظر می رسد ، اما واقعاً توسط همان تجارت ریسک/بازده مانند بازار سهام هدایت می شود. هنگامی که یک سرمایه گذار این چند اصطلاح و اندازه گیری اساسی را برای عدم استفاده از پویایی بازار آشنا بر عهده داشته باشد ، می توانند به یک سرمایه گذار اوراق قرضه صالح تبدیل شوند. هنگامی که یک زبان زبانی را آویزان کردید ، بقیه آسان است.
Investopedia به نویسندگان نیاز دارد تا از منابع اصلی برای حمایت از کار خود استفاده کنند. این موارد شامل مقالات سفید ، داده های دولت ، گزارش های اصلی و مصاحبه با کارشناسان صنعت است. ما همچنین در صورت لزوم به تحقیقات اصلی از سایر ناشران معتبر اشاره می کنیم. شما می توانید در مورد استانداردهایی که در تولید محتوای دقیق و بی طرفانه در سیاست تحریریه خود دنبال می کنیم ، اطلاعات بیشتری کسب کنید.
کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده."اوراق قرضه شهرداری چیست."
پیشنهادهایی که در این جدول ظاهر می شود از مشارکتهایی است که از آن سرمایه گذاری غرامت دریافت می کند. این جبران خسارت ممکن است بر نحوه و مکان های موجود در آن تأثیر بگذارد. Investopedia شامل تمام پیشنهادات موجود در بازار نیست.
