مشتریان صندوق های بازنشستگی، موقوفات و بنیادها خوشحال نخواهند شد اگر مدیران صندوق های تامینی که برای مهارت های سرمایه گذاری استثنایی خود استخدام می کنند، بیش از حد به محصولات مبتنی بر شاخص های کم هزینه مانند ETF و ETP اعتماد کنند.
"سرمایه گذاران در صندوق های تامینی هزینه های زیادی برای انتخاب سهام مدیریت فعال پرداخت می کنند. جیم ووس، مدیر اجرایی، رئیس بخش تحقیقات و مدیر عامل هج، اگر یک مدیر بلندمدت سهام بلندمدت/کوتاه داشته باشد و فقط ETFها و [شاخص‌ها] را کوتاه کند، معامله وحشتناکی برای سرمایه‌گذاران است [زیرا] هزینه‌ها باید بسیار پایین‌تر باشد. مشاور صندوق Aksia LLC، در یک ایمیل نوشت.
مدیران صندوق های تامینی معمولاً 2 درصد از دارایی ها را برای مدیریت و 20 درصد را برای عملکرد دریافت می کنند.
دانیل گامبا، مدیر عامل و رئیس کسب‌وکار نهادی America iShares در BlackRock Inc می‌گوید: «استفاده از ETF برای بسیاری از مدیران صندوق‌های پوشش ریسک وجود دارد.
«مدیران صندوق های تامینی که از ETF استفاده نمی کنند، می گویند که این کار را نمی کنند زیرا برای انتخاب اوراق بهادار به آنها دستمزد می دهند. سایرین که از آنها استفاده می‌کنند در گفتن به مشتریان که از ETF استفاده می‌کنند مشکل دارند، اما از سوی دیگر، مشکلی ندارند در مورد معاملات آتی پیچیده، گزینه‌ها و سایر مشتقات که آنها نیز به عنوان ابزار سرمایه‌گذاری استفاده می‌کنند، بگویند.
بر اساس داده‌های انجمن صنعت ETF، بلک راک بزرگترین ارائه‌دهنده ETF صنعت است، با 483. 5 میلیارد دلار تا 31 ژانویه.
بسیاری از منابع صنعتی با استفان ال. نسبیت موافقند، که در یک ایمیل نوشت: "ETFها در سبدهای صندوق های تامینی در همه جا حضور دارند و بیشتر به عنوان ابزارهای پوشش ریسک استفاده می شوند."
او مدیر اجرایی مشاور سرمایه گذاری جایگزین Cliffwater LLC است.
کاربران فعال ETF
تعدادی از مدیران بزرگ و مشهور صندوق های تامینی، بر اساس پرونده های 13-F 31 دسامبر خود در کمیسیون بورس و اوراق بهادار، از ETF های فعال استفاده می کنند. آنها شامل Bridgewater Associates LP، Eton Park Capital Management LP، Lone Pine Capital LLC، Millennium Management LLC، Oak Hill Investment Management LP و Paulson & Co. Inc.
طبق بایگانی های 13-F، سهام SPDR Gold Advisors State Street Global Advisors، که تا 31 دسامبر به 63. 5 میلیارد دلار رسید، یکی از محبوب ترین ETF های صنعت است که تا آن تاریخ 145 صندوق تامینی سرمایه گذاری شده است.
بر اساس پرونده 13-F شرکت، پالسون و شرکت تا 31 دسامبر با 17. 3 میلیون سهم، بزرگترین دارنده صندوق تامینی SPDR Gold بود.
اگرچه استفاده از ETF ممکن است در بین صندوق های پرچین گسترده باشد ، مبلغ دلار سرمایه گذاری شده با استفاده از این ابزارها نسبتاً اندک است-تخمین زده شده 76 میلیارد دلار از 31 دسامبر-در مقایسه با تقریباً 1 تریلیون دلار از دارایی های تک نفره که توسط مدیران صندوق های پرچین نگهداری می شود ، طبق آنبه تجزیه و تحلیل شرکت Goldman Sachs Group از پرونده های 13-F و با سود کوتاه.
به گفته محققان واحد تحقیقات جهانی ، کالاها و تحقیقات استراتژی ، حدود 17 ٪ از موقعیت های کوتاه صندوق پرچین و 4 ٪ از موقعیت های طولانی از طریق ETF ساخته شده است. داده ها از نسخه 21 فوریه شرکت مانیتور Trend Fund Hedge است.
کوین کوئیگ ، رئیس جهانی استراتژی SPDR ETF و مشاوره در مشاوران جهانی Street Street گفت: رشد سرمایه گذاری صندوق های تامینی در SPDR Gold و سایر ETF نشانگر تغییر در نحوه استفاده از این مدیران فعال از ETF به عنوان ابزارهای مدیریت نمونه کارها است.
متداول ترین کاربردهای
وی گفت که مدیران صندوق های پرچین معمولاً از ETF به عنوان یک پرچین سنتی استفاده می کنند ، بیشتر اوقات در بخش های کوتاه ، بلکه برای قرار گرفتن در معرض طولانی نیز هستند.
ETF ها همچنین توسط مدیران صندوق های تامینی برای سرمایه گذاری سریع در یک فرصت خاص ، با استفاده از ETF ها به عنوان یک مکان نگهدارنده در حالی که اوراق بهادار فردی انتخاب می شوند ، استفاده می شود. سرمایه گذاری در بازارها یا بخش هایی که مدیر فاقد زیرساخت یا دانش خاص است. و داوری یک امنیت فردی.
طبق اعلام انجمن صنعت ETF ، SSGA دومین ارائه دهنده بزرگ ETF در صنعت است که از 31 ژانویه 287. 6 میلیارد دلار است.
آقای کویگ گفت: صندوق های پرچین از اواسط دهه 1990 از ETF استفاده کرده اند ، اما تنها در چند سال گذشته ETF های بخش به اندازه کافی بزرگ می شوند تا صندوق های پرچین نسبت به توانایی خود در حفظ ناشناس بودن هنگام سرمایه گذاری در آنها احساس راحتی کنند.
مارک بامبر ، مدیر عامل و رئیس واحد معاملاتی Delta One Delta One Deutsche Bank AG ، نظارت بر شاخص و معاملات برنامه ، از جمله ETF ، موافق است ، و خاطرنشان می کند که مدیران صندوق های تامینی از ETF برای "بیان دیدگاههای کلان فنی خود" استفاده می کنند.
وی گفت: "هنگامی که" همبستگی بین اوراق بهادار فردی زیاد است ، یا نوسانات زیاد است ، مدیران صندوق های تامینی تمایل دارند از ETF استفاده کنند تا در معرض قرار گرفتن در معرض سطح برس در بخش ها قرار بگیرند. "
از آنجا که همبستگی و نوسانات می تواند زودگذر باشد ، ماهیت مایع ETF باعث جذابیت آنها می شود ، زیرا مدیران نمونه کارها صندوق پرچین عموماً ETF ها را برای مدت زمان کوتاه تر از سایر کاربران نهادی نگه می دارند و آنها را بسیار بیشتر می کنند.
سایر مدیران صندوق های تامینی از ETF به عنوان "بلوک های ساختمانی ، ابزارهای بتا برای قرار گرفتن در معرض" در قسمت طولانی و کوتاه بخش ها یا مناطقی که نقدینگی محدود شده و خرید اوراق بهادار فردی دشوار است ، استفاده می کنند. به هر دو دلیل ، داغترین بخش های ETF Ishares اوراق بهادار با بازده بالا ، بازارهای نوظهور و بازارهای اعتباری هستند.
بازده بالا به طور خاص یکی از بازارهای با رشد سریع بلکروک بوده است ، با متوسط حجم معاملات روزانه صندوق اوراق بهادار شرکت ISHARES IBOXX بالا در نیمه دوم سال گذشته به 150 میلیون دلار افزایش یافته است ، از حدود 90 میلیون دلار در نیمه اولواد
آقای گامبا گفت ، در ژانویه ، میانگین حجم معاملات روزانه به 200 میلیون دلار در روز افزایش یافته است.
ورود خالص سال به روز به ETF با بازده بالا از 22 فوریه 2. 7 میلیارد دلار در مقایسه با 3. 5 میلیارد دلار در کل سال گذشته بود.
مدیران و مشاوران صندوق های صندوق به طور کلی با استفاده از ETF توسط مدیران صندوق های تامینی ، به ویژه مدیران کلان کلان و سیستماتیک جهانی که استراتژی های آنها بر سرمایه گذاری از بالا به پایین در بخش ها و مناطق متمرکز است ، راحت هستند و نه در انتخاب امنیت فردیواد
با این حال ، آنها نگران هستند ، هنگامی که مدیران صندوق های پرچین اساساً محور تر به ETF برای کوتاه کردن در اوراق بهادار متکی هستند.
گرگ تی. فدورینچیک ، مدیر ارشد و رئیس تیم روابط جهانی مشتری در شرکت Mesirow Advanced Strategies ، نوشت: "ما به استفاده از ETF توجه می کنیم زیرا به طور کلی ، ما می خواهیم موقعیت های فعال در هر دو طرف طولانی و کوتاه نمونه کارها یک مدیر ،". در نامه الکترونیکی
Mesirow حدود 14. 3 میلیارد دلار بودجه صندوق های تامینی را مدیریت می کند.
کریستین ویلیامسون خبرنگار بازنشستگی و سرمایه گذاری در انتشار خواهر است.
