راهنمای تدریس: ارزیابی سرمایه گذاری

از این راهنمای تدریس در کلاس استفاده کنید تا دانش آموزان خود را درگیر کنید ، مدل/نظریه را در تجارت در دنیای واقعی متناسب کنید و آنها را برای امتحان آماده کنید.

بخش 3. 7. 8 تجزیه و تحلیل گزینه های استراتژیک.

مدل/نظریه

از روشهای ارزیابی سرمایه گذاری برای ارزیابی فرصت های مختلف سرمایه گذاری استفاده می شود. آنها به مدیران کمک می کنند تا تصمیم بگیرند که آیا با یک پروژه پیش بروند.

هنگام در نظر گرفتن گزینه های سرمایه گذاری ، مدیران عواملی مانند:

• هزینه های اولیه
• بازده مورد انتظار هر سال
• تعداد سالهای بازده
• زمان بازگشت
• خطر درگیر

سه روش ارزیابی سرمایه گذاری عبارتند از:

• بازپرداخت: این اقدامات را برای بازپرداخت سرمایه گذاری اولیه انجام می دهد
• میانگین نرخ بازده: این میانگین سود سالانه را به عنوان درصدی از سرمایه گذاری اولیه اندازه گیری می کند.
• ارزش فعلی خالص: این "ارزش زمان پول" را در نظر می گیرد که تشخیص می دهد 1 پوند در مدت 5 سال به دست آمده است مانند 1 پوند امروز به دست آمده است.

بازپرداخت

اگر مدیران بخواهند بدانند چه مدت طول می کشد تا سرمایه گذاری را بازپرداخت کند ، این روش بسیار ارزشمند است. اگر مدیران نگران نقدینگی باشند ، به دنبال بازپرداخت کوتاه خواهند بود.

پروژه a

این پروژه باید 10 میلیون پوند بازپرداخت کند. بعد از 2 سال 4+4 = 8 میلیون £ درآمد کسب کرده است. این هزینه 2 میلیون پوند را برای پرداخت هزینه می کند. در سال 3 این پروژه 5 میلیون پوند درآمد دارد. فقط 2 میلیون پوند از این مورد برای پرداخت سرمایه گذاری اولیه لازم است. اکنون ما می دانیم که نسبت سال 3 این چیست.£ 2m از 5m = 2/5 = 0. 4. بنابراین ما به 0. 4 درآمد سال نیاز داریم. یک سال 12 ماه است بنابراین ما به 0. 4*12 = 4. 8 ماه نیاز داریم. بازپرداخت پروژه A 2 سال و 4. 8 ماه است. این می تواند تا 2 سال و 5 ماه گرد شود.

پروژه ب

ما باید 10 میلیون پوند بازپرداخت کنیم. بعد از 3 سال ما 8 میلیون پوند از این درآمد کسب کرده ایم ، بنابراین 2 میلیون پوند اضافی نیز داریم. در سال 4 این پروژه 8 میلیون پوند درآمد دارد. ما به 2 میلیون پوند از 8 میلیون پوند نیاز داریم که 2/8 = 0. 25 است. 12 ماه در سال وجود دارد ، بنابراین ما به 0. 25*12 = 3 ماه نیاز داریم. بازپرداخت پروژه B 3 سال و 3 ماه است.

بر این اساس ، پروژه A به عنوان سریعترین بازپرداخت انتخاب می شود.

مزیت روش بازپرداخت این است که درک آن آسان و محاسبه نسبتاً آسان است. در صورت تمرکز بر سرعت بازپرداخت ، به ویژه مفید است. با این حال ، این روش به بازده کلی نگاه نمی کند. ممکن است یک پروژه به سرعت بازپرداخت کند اما پس از آن ممکن است کمی اضافی نیز بدست آید. پروژه دیگر ممکن است برای بازپرداخت آهسته باشد اما بعداً مبلغ بالایی کسب می کند.

در مثال بالا ، پروژه A دارای بازده ک ل-10+4+4+5+1 = 4m ؛پروژه B دارای بازده ک ل-10+1+1+6+8 = 6m است. اگرچه پروژه A بازده سریع تری دارد ، اما پروژه B بازده کلی بالاتری دارد.

نرخ بازده متوسط

این روش کل بازده پروژه را در نظر می گیرد. سپس میانگین بازده در سال را محاسبه می کند و این را به عنوان درصد سرمایه گذاری اولیه محاسبه می کند.

میانگین بازده در سال = بازده کل/تعداد سالها

در مثال بالا می توانیم ببینیم:

برای پروژه ، بازده کل 4 میلیون پوند است. با توجه به اینکه پیش بینی می شود این پروژه 4 سال طول بکشد ، بازده به طور متوسط 1 میلیون پوند در سال است. این بدان معنی است که ARR (1/10) *100 = 10 ٪ است.

برای پروژه B بازده کل 6 میلیون پوند است. این به طور متوسط 1. 25 میلیون پوند است.

این بدان معنی است که ARR (1. 5/ 10)*100 = 15 ٪ است.

به طور متوسط سود در سال برای پروژه A 10 ٪ سرمایه گذاری است. برای پروژه B 15 ٪ است.

بر این اساس ، پروژه B انتخاب می شود زیرا بالاترین نرخ بازده سالانه را دارد.

مزیت ARR این است که کل بازده یک پروژه را در نظر می گیرد و نرخ بازده متوسط را محاسبه می کند. این را می توان با نرخ بازده سایر پروژه ها یا هزینه استقراض مقایسه کرد.

با این حال ، روش ARR در هنگام وقوع بازده در نظر نمی گیرد. به عنوان مثال ، ARR برای پروژه B دقیقاً یکسان خواهد بود حتی اگر بازده خالص سال 1 £ 8 میلیون ، سال 2 £ 6 میلیون ، سال 3 £ 1 متر ، سال 4 £ 1 میلیون باشد. در واقعیت ، همانطور که روش بعدی نشان می دهد ، تجارت ترجیح می دهد بازده زودتر از دیرتر باشد و بنابراین عدم موفقیت در ARR این است که ارزش زمان پول را در نظر نمی گیرد.

ارزش خالص فعلی

این روش ارزش زمان پول را در نظر می گیرد. این ارزش بازده آینده مورد انتظار را از نظر امروز در نظر می گیرد. این تشخیص می دهد که پول خرج شده برای سرمایه گذاری می تواند در یک جایگزین برای کسب بازده - به عنوان مثال در یک بانک - استفاده شود و این را هنگام ارزش گذاری درآمدهای آینده در نظر می گیرد ، به عنوان مثال ، اگر نرخ بهره 10 ٪ باشد ، 1 پوند در یک قرار می گیردامروز بانک در یک سال 1. 10 پوند خواهد شد. این همان است که می گویند ارزش فعلی (ارزش امروز) 1. 10 پوند در سال آینده 1 پوند است اگر نرخ بهره 10 ٪ باشد. روش های مختلفی برای توضیح روش خالص ارزش فعلی وجود دارد ، اما یکی این است که این پروژه را با جایگزینی مانند قرار دادن پول به یک بانک برای ارزیابی ارزش بازده مورد انتظار آینده در شرایط امروز ارزیابی کنیم.

فاکتور تخفیف اگر نرخ بهره 10 ٪ باشد

در جدول فوق ، اگر نرخ بهره 10 ٪ باشد ، ضریب تخفیف ارزش زمان پول را در نظر می گیرد. این مقدار امروز (مقدار فعلی) 1 پوند را نشان می دهد. به عنوان مثال ، 0. 91 پوند در یک بانک با 10 ٪ بهره به دلیل بهره به 1 پوند تبدیل می شود. به طور مشابه ، 0. 83 پوند در یک بانک به مدت دو سال با 10 ٪ 1 پوند قرار می گیرد.

عامل تخفیف به نرخ بهره بستگی دارد. هرچه نرخ بهره بالاتر باشد ، برای کسب 1 پوند در آینده نیز باید در یک بانک قرار گیرد.

با استفاده از فاکتورهای تخفیف می توانیم ارزش فعلی (ارزش در شرایط امروز) درآمد مورد انتظار آینده را از پروژه محاسبه کنیم.

فاکتور تخفیف اگر نرخ بهره 10 ٪ باشد

ارزش فعلی £ m

پیش بینی می شود این پروژه در سال 1 1 میلیون پوند درآمد کسب کند تا با این درآمد 0. 91 میلیون پوند مطابقت داشته باشد. این مبلغ پولی است که اگر امروز در یک بانک قرار داده شود ، در یک سال 1 میلیون پوند رشد می کند.

پیش بینی می شود این پروژه در سال 2 1 میلیون پوند درآمد کسب کند تا با این درآمد 0. 83 میلیون پوند مطابقت داشته باشد. این کار اضافه کاری رشد می کند تا در 2 سال به 1 میلیون پوند تبدیل شود.

پیش بینی می شود این پروژه در سال 3 6 میلیون پوند درآمد کسب کند. ما می دانیم که به دلیل ضریب تخفیف ، 0. 91 در طی یک سال 1 پوند رشد می کند. اگر بازده مورد انتظار را با ضریب تخفیف ضرب کنیم ، 6 میلیون پوند *0. 75 = 4. 5 میلیون پوند دریافت می کنیم این بدان معنی است که برای مطابقت با درآمد مورد انتظار 6 میلیون پوند در مدت زمان 3 سال ، ما باید 4. 5 میلیون پوند قرار دهیم. این در طی سه سال 10 ٪ رشد می کند تا 6 میلیون پوند شود

پیش بینی می شود این پروژه در سال 4 8 میلیون پوند درآمد کسب کند. 5. 44 میلیون پوند در یک بانک با قیمت 10 ٪ به مدت 4 سال باقی مانده است و به 8 میلیون پوند تبدیل می شود

این بدان معنی است که برای مطابقت با کل بازده مورد انتظار مدیران پروژه باید 0. 91 +0. 83 +4. 5 +5. 44 در یک بانک با 10 ٪ قرار دهند. این مبلغ 11. 68 میلیون پوند است. این مقدار فعلی پروژه است. این مبلغ پولی است که اگر امروز در یک بانک قرار بگیرد ، در سال 1 ، 2 ، 3 و 4 به عنوان این پروژه یکسان است.

این پروژه فقط 10 میلیون پوند هزینه دارد و این بدان معناست که 11. 68 پوند 10 میلیون پوند = 1. 68 میلیون پوند ارزان تر از مبلغ مورد نیاز در بانک برای کسب همان بازده است. 1. 68 میلیون پوند به عنوان مقدار خالص فعلی (NPV) شناخته می شود.

ارزش فعلی خالص (NPV) = ارزش فعلی - هزینه سرمایه گذاری. 1. 68 پوند این است که مدیران با انجام این پروژه به جای سرمایه گذاری در گزینه جایگزین ، پس انداز می کنند. هرچه NPV بزرگتر باشد ، پروژه با گزینه جایگزین مقایسه می شود.

یادداشت

این عوامل تخفیف همیشه در صورت لزوم در یک سؤال امتحان ارائه می شود.

دانش آموزان غالباً روش را اشتباه می گیرند.

دانش آموزان اغلب هنگام محاسبه کل بازده پروژه ، نمی توانند هزینه اولیه سرمایه گذاری را کسر کنند.

تمام روشهای ارزیابی سرمایه گذاری براساس پیش بینی درآمد و هزینه های آینده است. محاسبات فقط به اندازه ارقام پیش بینی اساسی معتبر هستند. هرچه بیشتر مشاغل به نظر می رسد که تعداد آنها کمتر قابل اعتماد باشد زیرا ممکن است چیزهای بیشتری در آن زمان تغییر کند.<Pan> این پروژه فقط 10 میلیون پوند هزینه دارد ، این بدان معنی است که 11. 68 £ 10 میلیون پوند = 1. 68 میلیون پوند ارزان تر از مبلغ مورد نیاز در بانک برای به دست آوردن همان بازده است. 1. 68 میلیون پوند به عنوان مقدار خالص فعلی (NPV) شناخته می شود.