قیمت اوراق قرضه چگونه است

شان راس یک مشاور استراتژیک در 1031x. com ، مشارکت کننده Investopedia ، و بنیانگذار و مدیر Free Lances Ltd.

سامر جی اندرسون CPA ، دکتر حسابداری و استاد حسابداری و دارایی است که بیش از 20 سال در صنایع حسابداری و دارایی کار می کند. تخصص وی طیف گسترده ای از حسابداری ، امور مالی شرکت ها ، مالیات ها ، وام ها و مناطق مالی شخصی را در بر می گیرد.

Katharine Beer نویسنده ، ویراستار و بایگانی مستقر در نیویورک است. او تجربه گسترده ای در تحقیق و نوشتن دارد ، و موضوعات متنوعی را به عنوان تاریخچه باغ های جامعه نیویورک سیتی و عملکرد Coachella 2018 بیانسه تحت پوشش قرار داده است.

سرمایه گذاران باید با کنوانسیون های قیمت گذاری اوراق آشنا شوند. اوراق قرضه مانند سهام تجارت نمی کنند. مکانیسم های قیمت گذاری که باعث ایجاد تغییر در بازار اوراق می شوند ، به نظر می رسد تقریباً شهودی با افزایش ارزش سهام یا صندوق متقابل در ارزش است. این امر به این دلیل است که سهام بر اساس آنچه انتظار می رود در آینده ارزش داشته باشد (براساس رشد بالقوه درآمد) تجارت می کند.

غذای اصلی

• سه تأثیر اصلی در قیمت گذاری اوراق بهادار در بازار آزاد عرضه و تقاضا ، مدت زمان بلوغ و کیفیت اعتبار است.
• اوراق قرضه قیمت پایین تر بازده بالاتری دارند.
• سرمایه گذاران همچنین باید از تأثیر ویژگی تماس بر قیمت اوراق قرضه آگاه باشند.

تجارت اوراق بهادار بر اساس جریان نقدی قراردادی اعلام شده (یک سری شناخته شده از بهره و بازده اصلی). به عبارت دیگر ، جذابیت اوراق قرضه در بازار مبتنی بر دو عامل اصلی خطر است. اولین نرخ بهره ای است که نسبت به اوراق قرضه مشابهی که با نرخ امروز صادر شده است - ریسک نرخ علاقه. مورد دوم این است که آیا صادرکننده هنوز توانایی پرداخت برنامه ریزی شده در آن تاریخ های از پیش تعیین شده و بلوغ را دارد-خطر اعتباری.

هر اوراق قرضه دارای ارزش PAR است و می تواند با حق بیمه یا تخفیف تجارت کند. میزان سود پرداخت شده در اوراق ثابت است. با این حال ، عملکرد فعلی آن - علاقه سالانه نسبت به قیمت فعلی بازار - با تغییر قیمت اوراق قرضه می شود.

قیمت اوراق با تخفیف جریان نقدی مورد انتظار با استفاده از نرخ تخفیف تعیین می شود. سه تأثیر اصلی در قیمت گذاری اوراق بهادار در بازار آزاد مدت بلوغ ، کیفیت اعتبار و عرضه و تقاضا است.

حرکات قیمت گذاری

اوراق قرضه با ارزش چهره مشخص و تجارت در صورت برابر با ارزش فعلی با ارزش چهره صادر می شود. اوراق قرضه با حق بیمه تجارت می کند که قیمت فعلی از ارزش چهره بالاتر باشد. به عنوان مثال ، یک اوراق قرضه با ارزش 1000 دلاری با قیمت 1200 دلار با حق بیمه معامله می شود. اوراق قرضه تخفیف برعکس است و به قیمت پایین تر از ارزش چهره ذکر شده فروخته می شود.

از آنجا که سود پرداخت شده در اوراق ثابت است ، اوراق قرضه با قیمت پایین تر بازده بالاتری دارند. آنها برای سرمایه گذاران جذاب تر هستند ، همه موارد دیگر برابر هستند. به عنوان مثال ، اوراق قرضه ارزش 1000 دلاری با نرخ بهره 6 ٪ 60 دلار سالانه بدون در نظر گرفتن قیمت معاملات فعلی ، سالانه 60 دلار سود می پردازد. پرداخت بهره ثابت است. هنگامی که اوراق بهادار در حال حاضر با 800 دلار معامله می شود ، این پرداخت سود 60 دلار بازده فعلی 7. 5 ٪ را ایجاد می کند. عرضه و تقاضا می تواند بر قیمت کلیه دارایی ها از جمله اوراق تأثیر بگذارد.

اوراق قرضه با بازده بالاتر و قیمت های پایین تر معمولاً به یک دلیل قیمت کمتری دارند. این اوراق قرضه با بازده بالا با بازده بالاتر برای منعکس کننده خطرات بالاتر آنها قیمت گذاری می شود.

اصطلاح به بلوغ

سن اوراق قرضه نسبت به سررسید آن تأثیر بسزایی در قیمت گذاری دارد. اوراق قرضه معمولاً پس از سررسید به طور کامل پرداخت می شود، اگرچه برخی ممکن است ناموفق باشند و برخی دیگر نکول شوند. از آنجایی که با نزدیک شدن به تاریخ سررسید، دارنده اوراق قرضه به دریافت ارزش اسمی نزدیک‌تر می‌شود، قیمت اوراق با بالا رفتن سن به سمت همتراز می‌رود.

زمانی که منحنی بازدهی نرمال باشد، اوراق با مدت سررسید طولانی تر، نرخ بهره بالاتر و قیمت پایین تری دارند. دلیل اصلی این است که بلندمدت تا سررسید ریسک نرخ بهره را افزایش می دهد. اوراق قرضه با مدت سررسید طولانی تر نیز ریسک نکول بالاتری دارند زیرا زمان بیشتری برای کاهش کیفیت اعتبار و نکول شرکت ها وجود دارد.

کیفیت اعتبار

کیفیت اعتبار کلی یک ناشر اوراق قرضه تأثیر قابل توجهی بر قیمت اوراق در طول و پس از انتشار اوراق دارد. در ابتدا، شرکت‌هایی که کیفیت اعتبار پایین‌تری دارند، باید نرخ‌های بهره بالاتری بپردازند تا سرمایه‌گذاران را برای پذیرش ریسک نکول بالاتر جبران کنند. پس از انتشار اوراق، کاهش اعتبار باعث کاهش قیمت اوراق در بازار ثانویه نیز خواهد شد. قیمت پایین تر اوراق قرضه به معنای بازده اوراق قرضه بالاتر است که افزایش ریسک نکول ناشی از کیفیت اعتبار پایین تر را جبران می کند.

به عنوان یک موضوع عملی، سرمایه گذاران برای اندازه گیری کیفیت اعتبار به رتبه بندی اوراق قرضه تکیه می کنند. سه آژانس رتبه بندی اصلی وجود دارد. رتبه‌بندی‌هایی که آنها تعیین می‌کنند به عنوان سیگنالی برای سرمایه‌گذاران در مورد اعتبار و ایمنی اوراق قرضه عمل می‌کنند. از آنجایی که اوراق با رتبه بندی ضعیف شانس بازپرداخت کمتری توسط ناشر دارند، قیمت این اوراق نیز پایین تر است.

قیمت گذاری اوراق قرضه قابل پرداخت

سرمایه گذاران همچنین باید از تاثیری که ویژگی تماس بر قیمت اوراق می گذارد آگاه باشند. اوراق قرضه قابل وصول را می توان قبل از تاریخ سررسید به تشخیص ناشر بازخرید کرد. به دلیل احتمال بازخرید زودهنگام، در صورت کاهش نرخ بهره، این اوراق دارای ریسک بالاتری هستند. کاهش نرخ بهره باعث جذابیت بیشتر ناشر برای بازخرید زودهنگام اوراق می شود. این بدان معناست که سرمایه گذار باید اوراق قرضه جدیدی بخرد که نرخ بهره کمتری می پردازند.

اگر نرخ بهره بالا رفته باشد، ویژگی تماس تاثیر زیادی بر قیمت اوراق نخواهد گذاشت. در چنین شرایطی، ناشر کمتر احتمال دارد از اختیار فراخوان اوراق قرضه استفاده کند.