نوسانات بازار: شناسایی و کمی کردن ریسک های سرمایه گذاری

جایانتی گوپالاکریشنان بیش از دو دهه را به عنوان نویسنده مالی و سردبیر گذرانده است، از جمله 17 سال به عنوان سردبیر مجله تحلیل فنی سهام و کالا. موضوعات تخصصی او شامل استراتژی های معاملات آتی و گزینه ها، تجزیه و تحلیل سهام و امور مالی شخصی است.

داگ یک تحلیلگر خبره سرمایه گذاری جایگزین است که بیش از 20 سال را به عنوان یک بازارساز مشتقات و مدیر دارایی سپری کرد تا اینکه یک دهه پیش به عنوان یک حرفه ای در رسانه های مالی "تجسم مجدد" پیدا کرد.

قبل از پیوستن به بریتانیکا، داگ نزدیک به شش سال را صرف مدیریت پروژه های بازاریابی محتوا برای ده ها مشتری کرد، از جمله The Ticker Tape، سایت اخبار بازار TD Ameritrade و آموزش مالی برای سرمایه گذاران خرد. او از سال 2006 دارنده منشور CAIA بوده و در طول سال‌هایی که به عنوان متخصص مشتقات فعالیت می‌کرد، مجوز سری 3 را نیز داشت.

داگ قبلاً به عنوان مدیر منطقه‌ای برای منطقه شیکاگو PRMIA، انجمن بین‌المللی مدیران ریسک حرفه‌ای، و همچنین به‌عنوان سردبیر «ریسک هوشمند»، خبرنامه اعضای فصلی PRMIA، خدمت می‌کرد. او دارای مدرک کارشناسی از دانشگاه ایلینویز در Urbana-Champaign و MBA از موسسه فناوری ایلینوی، دانشکده تجارت استوارت است.

وقتی روند خوب باش د-خبرهای خوب زیاد، رشد اقتصادی قوی، پرتفوی سرمایه گذاری سالم- سرمایه گذاران تمایل دارند از خود راضی شوند. سپس از هیچ، چیزی بازارها را وحشت زده می کند و آنها را به شدت پایین تر و بسیار متغیر می فرستد. چنین حرکات ناگهانی که به عنوان نوسانات بازار شناخته می شود، می تواند سبد سهام شما (و احساسات شما) را ویران کند.

امتیاز کلیدی

• بتا تغییرپذیری تاریخی هر اوراق بهادار را نسبت به معیاری مانند S& P 500 اندازه گیری می کند.
• نوسانات ضمنی تصویری از انتظارات بازار از تغییر قیمت آتی، بر اساس قیمت قراردادهای اختیار فهرست شده است.
• شاخص نوسانات Cboe (VIX) نوسانات ضمنی گزینه های شاخص S& P 500 را در یک افق 30 روزه اندازه گیری می کند.

نوسانات بازار چیست؟

علاوه بر نوسانات در قیمت دارایی ها، نوسانات بازار سهام نیز نشان دهنده ریسک پذیری یک سهام یا شاخص است. هر چه نوسانات بیشتر باشد، سرمایه گذاری ریسک بیشتری دارد.

اگر تا به حال در یک کلاس آمار شرکت کرده باشید، نوسانات را به عنوان انحراف استاندارد تشخیص می دهید یا اینکه قیمت سهام چقدر از میانگین سالانه خود فاصله می گیرد. اما نوسانات ثابت نیست. در طول زمان بسته به چیزهای زیادی تغییر می کند - ریسک پذیری سرمایه گذاران، تغییر روایت ها و داستان های متناقض در مورد شرکت ها یا بخش های خاص، و عدم اطمینان در مورد اقتصاد یا چشم انداز ژئوپلیتیکی.

به نوسانات قیمت به عنوان نبردی بین ترس و طمع فکر کنید. افراط در ترس و طمع می تواند باعث نوسان قیمت ها شود. زمانی که حرص و طمع غالب است و قیمت ها در حال افزایش هستند، ممکن است به فکر محافظت از سبد خود در برابر خطرات منفی نباشید. اما وقتی ترس غالب می شود، ممکن است آرزو کنید ای کاش استراتژی محافظت از پورتفولیو را در اختیار داشتید - و ممکن است برای نوعی محافظت هزینه کنید. نوسانات می تواند شرورانه و پرهزینه باشد، بنابراین مراقب آن باشید.

نحوه ردیابی نوسانات بازار

روش های مختلفی برای اندازه گیری نوسانات بازار سهام وجود دارد. سه رویکرد رایج عبارتند از بتا، نوسانات ضمنی و شاخص نوسانات Cboe (VIX). مقادیر بتا و VIX را می توان در اکثر وب سایت های مالی یافت. برای یافتن مقادیر ناپایدار ضمنی، ممکن است لازم باشد به طور خاص به داده های گزینه ها نگاه کنید.

بتا. ارزش بتای یک سهام نشان می دهد که قیمت یک دارایی نسبت به شاخص بازار چقدر احتمال دارد بر اساس حرکت تاریخی قیمت حرکت کند. سرمایه گذاران معمولاً از شاخص S& P 500 (SPX) استفاده می کنند، اما شما می توانید از شاخص های مناسب دیگری نیز استفاده کنید. بنابراین، اگر سهمی دارای بتای 2. 0 باشد، نشان‌دهنده این است که سهام از نظر تاریخی دو برابر متغیر بودن شاخص است. آستانه بتا به شرح زیر است:

• اگر بتا بین 0 و 1. 0 باشد، سهم نسبت به بازار نوسان کمتری در نظر گرفته می شود.
• اگر بتا بیشتر از 1. 0 باشد، سهم نسبت به بازار بی ثبات تر در نظر گرفته می شود.
• اگر بتا 1. 0 باشد، سهام به اندازه بازار پر ریسک خواهد بود. طبق تعریف، SPX دارای بتای 1. 0 است

اگر سهمی دو برابر شاخص مربوط به آن نوسان داشته باشد، چقدر می توان انتظار داشت که حرکت کند؟نوسانات ضمنی ممکن است بتواند به شما ایده بدهد.

نوسانات ضمنی. دو نوع نوسان وجود دارد - نوسانات تاریخی (یا نوسانات واقعی) و نوسانات ضمنی.

• نوسانات تاریخیاین به حرکت های گذشته قیمت نگاه می کند تا اندازه گیری کند که قیمت ها چقدر از میانگین خود در سال گذشته انحراف داشته اند. این به شما این ایده را می دهد که آیا یک سهم به طور کلی در گذشته حرکت صعودی و نزولی زیادی داشته است یا اینکه نسبتاً پایدار بوده است.
• نوسانات ضمنی. این نشان می‌دهد که انتظار می‌رود قیمت یک سهام یا شاخص در آینده بر اساس قیمت‌های قراردادهای اختیار پذیرفته شده در بورس چقدر تغییر کند. اغلب نوسانات ضمنی را می بینید که به صورت درصد بیان می شود. هر چه این درصد بیشتر باشد، انتظار می‌رود که سهام نوسان بیشتری داشته باشد. اما نوسانات ضمنی ثابت نیست - دائماً در حال تغییر است. به آن به عنوان یک سنج فکر کنید.

گاهی اوقات ممکن است سهام دارای نوسانات تاریخی کم و نوسانات ضمنی بالا باشند. به هر دلیلی، معامله گران در بازار آپشن انتظار دارند که در آینده حرکت بزرگی انجام دهد. این ممکن است به دلایل خاص شرکت باشد، یا ممکن است به نوسانات کلی بازار مربوط باشد، که راه دیگری برای نظارت بر نوسانات است.

شاخص نوسانات Cboe (VIX). کانال های رسانه های مالی اغلب از VIX یاد می کنند. این معیار مهمی برای نوسانات بازار است زیرا نوسانات ضمنی گزینه های SPX را در یک افق 30 روزه اندازه گیری می کند. اگر VIX پایین باشد، نشان می دهد که سرمایه گذاران در مورد بازار سهام مطمئن هستند. اگر VIX بالا باشد، به این معنی است که سرمایه گذاران عصبی هستند. VIX اغلب ترس سنج نامیده می شود زیرا ترس نوسانات بازار را بالاتر می برد.

اما بالا و پایین نسبی است. برای درک بهتر VIX، نگاه کردن به نمودار تاریخی و مقایسه آن با SPX مفید است (پایین را ببینید). اغلب دوره های طولانی وجود دارد که VIX کم است. اما هر چند وقت یکبار VIX، بدون هیچ هشداری، ممکن است افزایش یابد.

SPX VS. VIX. همه چیز ممکن است متلاطم شود. ببینید چگونه VIX (نمودار میله‌ای آبی) در یک محدوده پایدار باقی می‌ماند وقتی S& P 500 (نمودار شمعی) صاف و در حال افزایش است، اما VIX در زمان استرس بازار به سمت بالا حرکت می‌کند؟این رابطه معکوس بین VIX و S& P 500 است. توجه داشته باشید که چگونه VIX برای دوره‌های طولانی پس از بحران مالی 2008 و همه‌گیری کووید-19 افزایش یافت، اما عمدتاً در طول سال‌های میانی خاموش شد.

سنبله های VIX نادر هستند و مربوط به زمان بحران هستند. نمودار بالا ویژگی های زیر VIX را نشان می دهد:

• من رابطه بین VIX و S& P 500 Index را بررسی نکردم. VIX تمایل به داشتن رابطه معکوس با SPX دارد. به طور کلی، زمانی که شاخص بالاتر می رود، VIX کاهش می یابد و زمانی که SPX پایین تر می رود، VIX افزایش می یابد. می‌توانید ببینید که چگونه در دوره‌های نوسان شدید در سال‌های 2008 و 2020، SPX کاهش قابل‌توجهی را تجربه کرد.
• ماهیت معنادار VIX. پس از سنبله های VIX ، تمایل دارد که در نهایت به دامنه متوسط خود بازگردد. بعضی اوقات بازگشت می تواند سریع باشد ، مانند بعد از سنبله 2020 ، اما سایر اوقات می تواند چند سال طول بکشد. بعد از سنبله سال 2008 ، هنگامی که VIX تقریباً 90 نفر به آن رسید ، چند سال طول کشید تا بین 10 تا 20 حل و فصل شود.
• تغییر رژیم نوسانات. بین سالهای 2012 و 2020 ، VIX به طور متوسط بین 10 تا 20 و به طور متوسط حدود 18 سال داشت. هر زمان VIX بالاتر از 20 افزایش یافت ، سرمایه گذاران شروع به لرزیدن کردند. از سال 2021 ، VIX در محدوده بالاتری قرار گرفته است ، بیشتر بین 20 تا 30. آستانه ترس بالاتر حرکت می کند.

خط پایین

به عنوان یک سرمایه گذار ، باید در مورد سطح تحمل ریسک خود فکر کنید. آیا می توانید نوسانات قیمت سهام با استحکام بالا را تحمل کنید ، یا اینکه سرمایه گذاری بیشتری در سهام با ثبات تر دارید؟

مقایسه ریسک پذیری سهام با شاخص معیار (بتا) و بررسی میزان سرمایه گذاران که انتظار دارند سهام به طور بالقوه حرکت کند (نوسانات ضمنی) می تواند به شما کمک کند تصمیم بگیرید که سهام برای سرمایه گذاری در نظر گرفته شده است ، کدام یک از آنها برای جلوگیری از سرمایه گذاری ، چه زمانی سرمایه گذاری می شوند ، ووقتی سرمایه گذاری نشود. و اگر VIX نشان دهنده افزایش نوسانات بازار است و شما در یک محیط خطرناک راحت نیستید ، ممکن است بخواهید تا زمانی که شرایط حل شود ، در حاشیه منتظر بمانید.

به عنوان یک سرمایه گذار ، شما نمی توانید از نوسانات بازار خودداری کنید. اما متنوع کردن نمونه کارها شما می تواند به شما در کاهش خطرات در طول زمان کمک کند. و اگر علاقه دارید که یک قدم جلوتر از آن استفاده کنید ، در مورد بازار گزینه ها بیاموزید. استراتژی های گزینه هایی وجود دارد که تقریباً برای هر شرایط بازار - UP ، Down و Sideways - و همچنین استراتژی هایی که برای محافظت از نمونه کارها شما در هنگام کاهش بازار طراحی شده اند ، طراحی شده اند.